京北9个月付息2300亿盾仅列支920亿

京北城市发展股份公司是由丁成心（Đặng Thành Tâm）担任董事长的企业图片：KBC

根据2026年第三季度合并财务报告，京北城市发展股份公司—股份公司（股票代码：KBC）实现净收入3.187万亿越南盾，为上年同期的2.4倍。税后利润达9370亿越南盾，是2025年第三季度的3倍。不过，2026年前9个月累计税后利润仍同比下降逾23%，约为1.197万亿越南盾。值得注意的是，在继续向多个房地产和工业园区项目注资的背景下，企业借款规模及利息支出均大幅增长。企业支付逾2.250万亿越南盾利息，其中近1.573万亿越南盾被京北资本化。

现金流量表显示，2026年前9个月，京北支付利息2.2516万亿越南盾，是上年同期4392亿越南盾的5倍多，平均每月支付约2500亿越南盾利息。与此同时，当期确认的借款费用为9192亿越南盾，是2025年前9个月4331亿越南盾的两倍多。其中包括借款利息费用8975亿越南盾和债券发行费用分摊2.17亿? Wait numbers: 21,7 tỷ = 217亿. Need preserve. Let's continue.

上述项目包括8975亿越南盾借款利息费用和217亿越南盾债券发行费用分摊。上年同期两项分别为4182亿越南盾和148亿越南盾。值得注意的是，京北在2026年前9个月确认了近1.573万亿越南盾符合资本化条件的借款费用，涉及用于建设投资、开发工业园区及其他房地产项目的借款资金。按照会计原则，符合资本化条件的借款费用应计入资产或在建项目的价值，而不是立即计入当期费用。当资产投入使用，或项目确认收入、营业成本时，这些费用将按照相关会计准则进行分摊或计入经营成果。需要区分的是，实际支付的利息金额与当期确认的借款费用基于不同口径确定。已支付利息反映实际现金流，其中可能包括以前期间产生的债务。因此，支付利息金额与当期确认借款费用之间的差额，并不意味着全部差额均已资本化计入各项目。

存货超过35.400万亿越南盾，集中在大型项目

随着借款费用增加，京北在加大项目投资力度之际，存货价值继续膨胀。截至2026年9月30日，存货达35.415万亿越南盾，比年初增加逾8.340万亿越南盾。这些价值大部分是房地产和工业园区项目中尚未完工的生产、经营成本。京北（KBC）截至2026年9月30日主要项目在建投资价值

其中，莊猫（Tràng Cát）城市与服务区是在建价值最大的项目，接近18.354万亿越南盾，比2025年底增加约1.696万亿越南盾。仅此项目就占京北存货总额的近52%，约占企业总资产的24%。

另一个大幅增长的项目是Quảng Trạch（Khoái Châu）城市、生态旅游和高尔夫球场综合体。该项目在建价值从年初约1.014万亿越南盾增至9月底3.129万亿越南盾，增加逾2.100万亿越南盾。在莊睿（Tràng Duệ）工业园，在建价值从8510亿越南盾增至约2.242万亿越南盾。露姜工业园的在建价值接近2.296万亿越南盾，而平姜工业园则从约65亿越南盾增至接近8010亿越南盾。

因此，京北房地产和工业园区项目中占用的资金继续显著增加。不过，相关报告尚未披露各项目资本化借款费用的具体明细。因此，暂时无法确定近1.573万亿越南盾资本化借款费用中，有多少分配给莊猫、Quảng Trạch、莊睿或其他工业园区。

借款接近34.000万亿越南盾，经营现金流仍为负，缺口超过7.200万亿越南盾

不仅存货大幅增加，京北的债务规模也在继续扩大。截至2026年9月底，企业短期和长期借款余额合计约33.824万亿越南盾，较年初增加逾5.200万亿越南盾，增幅18.2%。其中，长期借款占90%以上，约为30.678万亿越南盾。短期借款余额为3.145万亿越南盾。

京北总资产接近76.674万亿越南盾，较年初增长约10%。仅存货一项就占总资产的46%以上。值得注意的是，京北存货价值目前比借款余额还高约1.592万亿越南盾。不过，这两个项目的性质不同。存货反映资产负债表中确认的资产价值，而借款余额体现企业的财务债务。因此，不能将全部存货价值等同于支持各项目的借款资金。

现金流方面，2026年前9个月，京北经营活动产生的现金流量净额为负7.266万亿越南盾。尽管仍为较大负值，但已较上年同期负逾15.215万亿越南盾有所改善。存货增加继续成为经营现金流承压的因素之一。