胡志明市房地产国企HODECO转让岘港外省千亿盾项目

HODECO通过转让价值1050亿越南盾项目

9月22日，巴地-头顿住宅发展股份公司（HODECO，股票代码：HDC）公布信息，董事会已通过原则性决议，转让位于3月2日路东侧的全部住宅区项目（HODECO Seavillage）。

转让大型项目

该项目面积2.58公顷，转让总价1050亿越南盾。公司授权董事长兼总经理负责办理相关事宜。据企业介绍，项目包括132套商业公寓、795套产权式酒店公寓（condotel）和39套联排别墅，位于原头顿市（Rạch Dừa坊）3月2日路。HODECO自2011年起开发该项目，最初规模约为4.74公顷。至2020年，项目获批调整1/500详细规划，调整后面积缩减至约2.58公顷。

2025年7月，HODECO宣布完成撤资，完成转让其在头顿海洋投资建设娱乐股份公司（持有海洋旅游区的企业）所持47.27%股权的全部手续。该项目位于头顿市芝陵-古拉（Chí Linh - Cửa Lấp）区域，规模19.5公顷，预计总投资额高达4300亿越南盾。2025年经审计的财务报告显示，从其他单位投资回收的现金流激增至近9390亿越南盾。

经营性现金流承压

与项目转让同步推进，2025年HODECO成功发行近1000亿越南盾债券，以优化资本结构（包括私募债券和可转换债券）。公司还通过发行股票增加所有者权益。2026年上半年合并财务报表（审阅版）显示，企业净营业收入超过3430亿越南盾，同比增长逾91%。然而，财务费用近840亿越南盾，为同期2.5倍；企业管理费用近410亿越南盾，为同期1.8倍。由于其他收入从15亿越南盾激增至近1180亿越南盾，公司税后利润仍达近1020亿越南盾，同比增长近42%。

现金流量表方面，2026年上半年经营活动净现金流为-4110亿越南盾，同期为正200余亿越南盾。投资活动净现金流为正1570亿越南盾。筹资活动净现金流为负近1580亿越南盾。该企业2024年和2025年生产经营活动净现金流亦分别录得近-1330亿越南盾和-10170亿越南盾。相抵之下，投资活动净现金流从2024年的-610亿越南盾激增至次年的逾9030亿越南盾。

2026年7月，在致股东的信函中，HODECO董事长表示，公司管理层的核心任务是通过加强销售、催收应收账款以及集中交付现有产品来优化经营性现金流。企业正集中最大资源推进The Light City项目（一期）、玉琢山别墅区2期、Ecotown富美（Eco Home CC1）、黄金海等项目，同时主动推进海村3/2（Sea Village 3/2）的法律手续办理。该负责人表示，企业大部分净土地均在财务报表中按成本价入账，自2001年股份化以来从未重新估值。短期市场现金流波动不会改变企业的内在价值、财务健康状况和增长潜力。