胡志明市都市发展公司出售头顿千亿盾项目,引发市场关注

HODECO通过转让价值1050亿越南盾的项目

9月22日，巴地头顿房屋发展股份公司（HODECO，股票代码HDC）公布信息，董事会已通过原则性决议，转让位于3月2日路（HODECO Seavillage）东侧的全部住宅区。

转让大型项目

该项目面积为2.58公顷，转让总价值1050亿越南盾。公司授权董事长兼总经理处理相关事宜。据企业介绍，项目包括132套商业公寓、795套产权式酒店公寓（condotel）以及39套联排别墅，位于原头顿市沥洲坊3月2日路。HODECO自2011年起开发该项目，最初规模约为4.74公顷。至2020年，项目获批调整1/500详细规划，调整后面积约为2.58公顷。

2025年7月，HODECO公布完成撤资，已完成在头顿海洋投资建设娱乐股份公司即拥有海洋旅游区的企业所持47.27%股权的全部转让手续。该项目位于头顿市志灵—沥门（Chí Linh - Cửa Lấp）区域，规模19.5公顷，预计总投资额高达4300亿越南盾。2025年经审计的财务报告显示，从对其他单位投资收回的现金流骤增至近9390亿越南盾。

经营性现金流承压

与项目转让同步推进，2025年HODECO成功发行近1000亿越南盾债券，用于优化资本结构（含私募债券和可转换债券）。公司还通过发行股票增加所有者权益。2026年上半年合并财务报表（经审阅）显示，企业净营业收入超过3430亿越南盾，同比增长逾91%。然而，财务费用近840亿越南盾，为同期2.5倍；企业管理费用近410亿越南盾，为同期1.8倍。得益于其他收入从15亿越南盾飙升至近1180亿越南盾，公司税后利润仍达近1020亿越南盾，增长近42%。

现金流量表显示，2026年上半年经营活动现金净流量为负4110亿越南盾，同期为正逾240亿越南盾。投资活动现金净流量为正1570亿越南盾；筹资活动现金净流量为负近1580亿越南盾。该企业2024年和2025年生产经营活动现金净流量分别录得近-1330亿越南盾和-10170亿越南盾。相抵之下，投资活动现金净流量从2024年的-610亿越南盾飙升至次年的逾9030亿越南盾。

2026年7月，在致股东的信函中，HODECO董事长表示，管理层的工作重点是通过加大销售力度、催收债权以及集中交付现有产品来优化经营性现金流。企业正将资源最大限度地集中于The Light City项目（一期）、玉镯山别墅区2期、富贵生态城（Eco Home CC1）、碧海金石等项目，同时积极推进Seavillage 3/2的法律手续办理工作。该负责人表示，企业大部分净土地资产在财务报表上仍按自2001年股份化以来未经重新评估的原始成本入账。短期市场现金流的波动不会改变企业的内在价值、财务健康状况和增长潜力。