越南未来五年资本需求达1.46万亿美元

国家证券委员会副主席黄文寿资料图：《证券日报》 在《经济—金融》杂志举办的“越南证券市场30年：新动力、新地位、新飞跃”座谈会上，Dragon Capital越南国内资产组合管理总监卢氏美恒认为，2026—2030年阶段的投资资金需求要求越南实现长期资金来源多元化。

资金需求达1.460亿美元

Dragon Capital越南国内资产组合管理总监卢氏美恒表示，2026—2030年阶段，越南需要约1.460亿美元资金，是此前5年所用资金规模的两倍。

Dragon Capital预计，资本市场及其他渠道可满足约55%的需求，企业信贷占28%，其余来自外国直接投资（FDI）和其他来源。

卢氏美恒表示，挑战不仅在于所需筹集的资金规模，还在于各融资渠道之间失衡。目前银行信贷相当于GDP的146%。据Dragon Capital测算，如果银行信贷继续以每年约15%的速度增长，银行体系只能满足约70%的资金需求。

卢氏美恒说：“越南不能依靠短期资金建设延续40年的经济。”此外，目前银行存款相当于GDP的128.5%，且期限大多在12个月以内。通过投资基金和养老基金渠道流入的长期资金仅占GDP的近1%。这表明居民资金仍集中于银行。

与该地区相比，印度居民银行存款占比为69.6%，而通过基金持有的投资资产占比达到22.5%。值得注意的是，印度人均GDP仅约2.700美元/年，接近越南的一半，但人均基金投资资产约为608美元，是越南39美元的16倍。

卢氏美恒表示，发展资本市场不仅要扩大证券市场规模，还要为居民闲置资金进入高效、长期的投资渠道创造条件。

资本市场发展的6项重点方向

从监管角度看，国家证券委员会副主席黄文寿表示，资本市场逐步成为重要的中长期融资渠道，为企业和经济实现金融资源多元化作出贡献。

2026年前9个月，企业通过资本市场实际筹集的资金总额接近564.600万亿盾，比2025年同期增长15%。其中，通过发行股票筹集135.940万亿盾，增长68.82%；通过公开发行债券、国际债券和可转换债券筹集59.800万亿盾，增长26.03%；企业自行发行债券筹集368.850万亿盾，增长1.62%。

国家证券委员会负责人表示，将坚定落实以6项重点方向为核心的发展市场主张和政策。

第一，完善法律框架，削减投资经营条件，简化行政程序，打通资金渠道，尤其是吸引外国资金流入。修订《证券法》，打造新一代法律体系，满足市场监管、市场发展及对接国际标准的要求。

第二，提高开放度和国际融合能力，其中包括按照2027年路线图为基础证券市场实施中央对手方机制（CCP），加强信息披露，扩大外国投资者进入市场的渠道。

第三，推进技术基础设施和交易系统现代化，确保安全、稳定运行，并做好接收大规模国际资金的准备。

第四，丰富投资品种、发展金融产品，以扩大投资机会，提高风险管理效率，并增加市场投资品种供给。

第五，发展并重组投资者基础，重点通过丰富证券投资基金类型来扩大机构投资者力量。

第六，加强管理和监督能力，提高市场透明度和可持续性，同时保护投资者的合法权益。